|
2004-02-12 00:00:00
Строительные компании начинают занимать деньги у населения под высокие проценты. Риски, по словам экспертов, также весьма высоки.
В столичном метро появилась реклама, предлагающая населению приобрести векселя строительной компании "Стройметресурс" и обещающая доходность в 25% годовых, что существенно превышает доходность по банковским депозитам. Аналитики утверждают, что это первая попытка продажи векселей населению, и оценивают ее как весьма удачную с точки зрения эмитента. С точки зрения инвестора, которым в данном случае является население, идея выглядит скорее рискованной, чем удачной: слишком высокие ставки призваны компенсировать серьезный риск, на который идут покупатели векселей строительной компании. По мнению аналитиков, в случае стабилизации цен на рынке недвижимости владельцы векселей останутся без денег, но с бесполезными бумажками.
ЗАО "Стройметресурс" ведет жилищное строительство в Подмосковье. До 2000 года основным видом деятельности компании являлась торговля стройматериалами, а с 2001 года фирма перешла на жилищное строительство. ЗАО "Стройметресурс" организовало собственную вексельную программу под названием "Жилищные векселя"; номинал векселя ? 30 тыс. руб., срок обращения ? 1 год. Векселя продаются по 24 тыс. руб. за штуку, таким образом, доходность составляет 25% годовых в рублях. Кроме того, вексель "Стройметресурса" можно использовать в качестве оплаты за приобретаемое в этой же компании жилье и получить скидку. "Физические лица могут приобрести вексель за 80% от номинальной стоимости, ? сказал RBC daily замначальника отдела долговых обязательств ЗАО "Стройметресурс" Евгений Светличный. ? Через месяц этот вексель может быть предъявлен в качестве оплаты за приобретаемое жилье. Если вексель предъявляется через месяц, он зачитывается в стоимость квартиры за 82% номинала". Таким образом, владелец векселя получает скидку около 2%, если предъявляет вексель через месяц. Соответственно, если дождаться окончания года, скидка составит 25%. "Эта век#сельная программа ориентирована на будущее и является одним из способов стимулирования спроса, ? говорит г-н Светличный. ? Несмотря на стабильный спрос на наши квартиры, мы ищем также другие способы их реализации населению (ипотечная программа, "жилищные векселя")". Платежным агентом выпуска является АКБ "Гранит". Сама программа появилась около полутора лет назад, однако активная рекламная кампания в "массах" началась только в последнее время. "Мы до сих пор размещали рекламу в газетах, но теперь решили сменить носитель и попробовать рекламу в метро", ? говорит Евгений Светличный.
Аналитики утверждают, что рекламная акция "Стройметресурса" ? первая попытка привлечь широкие слои населения к вексельным программам. "Среди корпоративных заемщиков это первый случай продажи векселей населению", ? сказал RBC daily заместитель генерального директора ИК "Велес-капитал" Хачатур Мурадов. По его словам, данный ход имеет свои неоспоримые преимущества. "Населению, возможно, будет достаточно показать фотографии готовых объектов, чтобы убедить его в выгодности вложения средств, ? считает Хачатур Мурадов. ? Обычный человек не будет углубляться в изучение баланса компании-эмитента". Аналитики также подчеркивают, что дополнительным стимулом является возможность оплаты приобретаемого жилья векселями. Кроме того, компания предлагает высокую доходность. "В настоящее время доходность по векселям первого эшелона находится на уровне 7-8%, второго ? 9-10%, третьего 12-13%, ? сказал RBC daily один из аналитиков. ? Эти же бумаги стоят несколько особняком".
Правда, как полагают эксперты, идти в "массы" строители начинают не от хорошей жизни. "Они заняли уже везде, где только можно, ? говорит Хачатур Мурадов. ? Но их стремление к большим объемам строительства приводит к тому, что оборотных средств не хватает. Последней категорией, у которой компания еще не занимала деньги, является население". Действительно, как следует из официальной информации, размещенной на сайте "Стройметресурса", компан#ия в ноябре 2003 г. уже выпускала векселя, распространенные среди профессиональных участников рынка и юридических лиц, в 2002 г. была проведена эмиссия облигаций на сумму 300 млн руб. Кроме того, общая сумма кредитов, выданных компании различными банками (всего "Стройметресурсу" ссудили деньги восемнадцать банков), превышает 1,5 млрд руб. (по состоянию на 01.10.2003). "Если бы он ("Стройметресурс") мог занять деньги под более низкие проценты, он бы это сделал, ? сказал RBC daily один из аналитиков. ? Если не делает, значит, это уже невозможно: они всем должны". В самой компании утверждают, что столь высокую доходность ей позволяет обеспечивать высокая рентабельность строительства. Тем не менее аналитики предупреждают, что высокие проценты связаны с высоким риском, на который население, уже немного подзабывшее и МММ, и банковский кризис 1998 года, скорее всего, не обратит внимания. "Ставка по векселям "Стройметресурса" превышает процентную ставку по банковским вкладам на 10-15%, ? говорит Хачатур Мурадов. ? Население должно понимать, что, получая столь высокую премию по отношению к банковским депозитам, оно получает взамен более высокую степень риска. Сейчас этот сектор ? быстрорастущий, что и дает возможность платить высокие проценты. Однако в случае стабилизации или, хуже того, падения цен на рынке недвижимости столь высокие проценты компания платить не сможет. В случае возникновения такой ситуации банки потребуют досрочного погашения кредитов, поставщики потребуют оплатить их услуги без задержек, тогда компания может приостановить операции по этим векселям или начать задерживать платежи по ним. Такая ситуация вполне вероятна". Риск замораживания выплат по векселям увеличивает еще и тот факт, что выпуск корпоративных векселей никак не регулируется Центробанком: то есть компания может выпустить любое количество этих ценных бумаг. Причем покупатели векселей не будут знать, сколько их уже выпущено. Это создает предпосылки для неконтролируемого роста долга компании и #увеличивает вероятность дефолта по нему.
РИА РосБизнесКонсалтинг
|
Жилая
Продажа квартир
Новостройки
Аренда
Загородная
Коммерческая 
Доска объявлений
Реестр фирм
Материалы
Работа
Кабинет
Почта
