|
2005-02-10 00:00:00
Германский ипотечный банк Essen Hyp намерен предложить российским инвесторам один из самых консервативных финансовых инструментов мирового рынка - ипотечные закладные (Pfandbriefe).
В начале марта немцы проведут презентацию своих бумаг в Москве. Планируется, что в ней примет участие экс-канцлер ФРГ Гельмут Коль. Между тем, по мнению отечественных экспертов, в России спрос на Pfandbriefe, сопоставимые по риску и доходности с государственными облигациями США и ФРГ, будет довольно узким.
Pfandbriefe - долговые инструменты, обеспеченные правами требования по ипотечным кредитам. Аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай отмечает, что согласно германскому законодательству они "гарантируются всеми ипотечными банками страны". В сообщении на сайте Essen Hyp, посвященном предстоящему road-show закладных, говорится, что банк собирается "продемонстрировать, как можно выиграть от надежности Pfandbriefe". Вчера менеджмент Essen Hyp проводил презентацию закладных в Швеции, и получить комментарии в банке не удалось.
На российском рынке аналогичный по сути инструмент собирается запустить учрежденное федеральным правительством Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), выкупающее пулы закладных по ипотечным кредитам у банков. Пока агентство не зарегистрировало ни одного такого выпуска, но это произойдет в обозримом будущем - после завершения формирования нормативной базы, касающейся ипотечных ценных бумаг. В то же время, отмечает начальник управления продаж АИЖК Андрей Милютин, ни о какой конкуренции с немецкими закладными речи быть не может: "Наоборот, хорошо, что инвесторы узнают о новом инструменте".
Андрей Милютин отмечает, что "подобные инструменты не встречаются в странах английского частного права" и до сих пор их не было в России: "Интересно, что именно немцы намерены предложить с точки зрения сроков, доходности и рисков". По словам Павла Мамая, уровень рисков понятен: все Pfandbriefe имеют высшие рейтинги AAA по шкале агентств Standard & Poor,s и Fitch и Aa1#по шкале агентства Moody,s. "Они примерно на одном уровне по рискам ведущих европейских стран, - говорит эксперт, - в Европе банки держат в них ликвидность". Последний транш закладных, по данным Essen Hyp, был размещен им в начале года с купонной доходностью 2,75% и сроком погашения в феврале 2009 года. Объем выпуска составил 2 млрд. евро.
Впрочем, все эти свойства немецких закладных заставляют аналитиков думать, что спрос на них в России не будет большим. "Наши предпочитают больший риск и большую доходность", - уверен представитель одного из крупных банков. По словам Павла Мамая, покупателями могут стать консервативные пенсионные фонды или государственные инвесторы, "отчасти даже Центробанк". А крупные частные инвесторы и так уже покупают такие бумаги, "и в России им это предлагать не нужно". Главный конкурент Pfandbriefe - российские суверенные бумаги. "У нас многие считают их безрисковым инструментом, который все же имеет гораздо большую доходность", - отмечает эксперт.
Hypothekenbank in Essen AG (Essen Hyp) - один из крупнейших ипотечных банков Германии, специализирующийся на финансировании коммерческих проектов в недвижимости и розничной ипотеке. С 1994 года он входит в группу германского Commerzbank (владеет 51% акций Essen Hyp). По итогам прошлого года его активы составили около 80 млрд. евро (примерно 102 млрд. долл.), чистая прибыль - 91 млн. евро, объем выданных в течение года кредитов - 17,1 млрд евро (неаудированные данные банка).
"Время новостей"
|
Жилая
Продажа квартир
Новостройки
Аренда
Загородная
Коммерческая 
Доска объявлений
Реестр фирм
Материалы
Работа
Кабинет
Почта
